Оценка и тенденции развития рынка ценных бумаг Республики Беларусь



В данной статье проведен анализ фондового рынка Республики Беларусь по объемам эмиссии и структуре операций на организованном и неорганизованном рынках за 2019–2020 гг. и выявлены перспективы развития рынка ценных бумаг.

Ключевые слова: рынок ценных бумаг, инвестиции, доход, акции и облигации.

Рынок ценных бумаг занимает важное место в рыночной экономике, так как потребности развития любого производства требуют дополнительных финансовых инвестиций. В качестве примера можно привести создание и развитие новых линеек продукции, без привлечения частных капиталов и их объединения с помощью выпуска фондовых инструментов, прежде всего акций и облигаций, это было бы невозможно.

В соответствии с Законом Республики Беларусь «О рынке ценных бумаг» от 5 января 2021 г. № 95–3 рынок ценных бумаг (РЦБ) — система отношений между юридическими и (или) физическими лицами, а также иными субъектами гражданского права в ходе эмиссии (выпуска), обращения и погашения ценных бумаг, осуществления профессиональной и биржевой деятельности по ценным бумагам.

Роль рынка ценных бумаг можно рассматривать на двух уровнях. На макроэкономическом уровне его роль многогранна и заключается в том, что рынок ценных бумаг позволяет увеличить экономический рост и повысить эффективность национальной экономики. Роль рынка ценных бумаг на микроуровне для хозяйственных субъектов заключается в возможности аккумулирования денежных средств для развития новых производств, альтернативными способами, нежели традиционное банковское кредитование. Предоставление инвесторам дополнительных способов получения доходов от вложений в ценные бумаги на уровне не ниже средней нормы процентного дохода. Участники рынка могут получать доход путем их перепродажи по более высокому курсу, а также в результате осуществления инвестиций в ценные бумаги. [2, с.13].

Одним из ключевых элементов рынка ценных бумаг являются фондовые ценности: акции и облигации. Рассмотрим динамику операций на рынке ценных бумаг Республики Беларусь за последние 2 года (таблица 1).

Таблица 1

Динамика изменения операций на фондовом рынке Республики Беларусь на 2019–2020 гг., млн. руб.

Сектор рынка	Объём сделок, млн. руб.		Изменение, млн. руб.	Доля, %
	2019 г.	2020 г.		2019 г.	2020 г.
Итого фондовый рынок:	29 777,3	28 104,2	-1 673,1	100	100
Организованный рынок акций	34,5	105,7	71,2	0,1	0,4
Неорганизованный рынок акций	732,1	1 108,7	376,6	2,5	3,9
итого рынок акций:	766,6	1 214,4	447,8	2,6	4,3
Организованный рынок облигаций	10 605,3	12 353,5	1 748,2	35,6	44
Неорганизованный рынок облигаций	18 405,4	14 536,3	-3 869,1	61,8	51,7
итого рынок облигаций:	29 010,7	26 889,8	-2 120,9	97,4	95,7

Источник: собственная разработка на основании [1]

Исходя из проведенного анализа, можно сделать вывод о том, что общий объем операций со всеми видами фондовых ценных бумаг (акции и облигации) составил в 2020 г. 28 104,2 млн. руб., уменьшившись на 5,6 % относительно уровня 2019 г. (29 777,3 млн. руб.). Наибольший удельный вес занимает рынок облигаций, который в 2020 г. составил 95,7 % (26 889,8 млн. руб.). т. е. можно сделать вывод, что хозяйствующие субъекты предпочитают привлекать облигационные займы, а не наращивать собственный капитал через эмиссию акций.

Объём сделок на организованном рынке ценных бумаг в 2020 г. составил 12 459,2 млн. руб. (44,4 %), что касается объёма сделок на неорганизованном рынке ценных бумаг, то в 2020 г. он составил 15 645 млн. руб. (55,6 %). При этом организованный рынок акций составил 0,4 %, неорганизованный рынок акций — 3,9 %, организованный рынок облигаций — 44,0 %, неорганизованный рынок облигаций сложился на уровне 51,7 % от общего объема сделок на рынке ценных бумаг.

Таблица 2

Объём сделок на организованном рынке акций Республики Беларусь за 2020 г., млн. руб.

Сектор рынка	Объём сделок 2020 г., млн. руб.	Доля, %
Первичный рынок	0,0	0
Вторичный рынок	105,7	100
Рынок акций	105,7	100

Источник: собственная разработка на основании [1]

Исходя из проведенного анализа, можно сделать вывод о том, что объёмы вторичного рынка больше и составляют в 2020 г. 105,7 млн. руб. (100 %).

Рис. 1. Структура сделок на неорганизованном рынке акций Республики Беларусь за 2020 г., млрд. руб., собственная разработка на основании [1]

Однако, в составе операций в 2020 г. на неорганизованном рынке акций наибольший удельный вес занимает залог, и его доля составила 68,8 % (762,3 млн. руб.). Данный факт позволяет сделать вывод, о недостаточно качественном выполнении рынком своих функций (получение дохода, перераспределение финансовых ресурсов).

По состоянию в 2020 г. суммарный объем сделок на рынке акций составил 1 214,4 млн. руб. Наибольший удельный вес занимают акции на неорганизованном рынке, они составляют 1 108,7 млн. руб. или 91,3 % от общего объема сделок на рынке акций. На это существенно повлиял объём иных операций с акциями, который составил 939,9 млн. руб. или 77,4 % от общего объема сделок на рынке акций.

Рис. 2. Объём сделок с облигациями разных эмитентов за 2020 г., млрд. руб., собственная разработка на основании [1]

Суммарный объем сделок на рынке облигаций по состоянию на начало 2020 г. составил 26,9 млрд. руб. Наибольший удельный вес занимают облигации на неорганизованном рынке, они составляют 14,5 млрд. руб. или 53,9 % от общего объёма сделок на рынке облигаций. На это повлиял объём сделок купли-продажи облигаций банков, который составил 9,4 млрд. руб. или 34,9 % от общего объёма сделок на рынке облигаций.

В целом фондовый рынок Республики Беларусь по-прежнему относится к категории развивающихся. Тенденции развития рынка ценных бумаг в Республике Беларусь во многом зависят от изменений и дополнений, вносимых в нормативно-правовые акты, регулирующие развитие рынка ценных бумаг: Закон Республики Беларусь «О рынке ценных бумаг» от 5 января 2021 г. № 95–3; Постановление Министерства финансов Республики Беларусь от 14 апреля 2020 г. № 16 «Об изменении постановлений Министерства финансов Республики Беларусь от 13 июня 2016 г. № 42 и от 31 августа 2016 г. № 78»; Закон Республики Беларусь «О депозитарной деятельности и центральном депозитарии ценных бумаг в Республике Беларусь» от 24 июля 2002 г. № 134-З. Немаловажным факторами, влияющим на развитие рынка ценных бумаг в Республике Беларусь, является развитие интернет-технологий в сфере биржевых услуг, так как функционирование современного рынка невозможно представить без новейших технологий, особенно глобальной сети Интернет. Вместе с тем, слабая вовлеченность частных инвесторов и отсутствие сегмента коллективных инвесторов отрицательно сказывается на показателях рынка.

Литература:

1. Отчет о работе Департамента по ценным бумагам Министерства финансов Республики Беларусь за 2020 год [Электронный ресурс] // Министерство финансов Республики Беларусь. URL: https://www.minfin.gov.by/upload/depcen/otchet/2020/5. (дата обращения 07.10.2021).
2. Писаренко, Г. В. Рынок ценных бумаг: учеб.-метод. пособие / Г. В. Писаренко. — Минск: БГЭУ, 2016. — 85 с.
3. Стельмах, А. С. Рынок ценных бумаг в Республике Беларусь [Текст]/А. С. Стельмах — Минск, БГЭУ.