Эффективность инвестиционной деятельности предприятия зависит от инвестиционной политики, оценить которую возможно, используя методику расчета интегрального показателя эффективности инвестиционной политики.
Ключевые слова инвестиционная политика, оценка эффективности, предприятия нефтегазового комплекса, принципы инвестиционной политики, комплексный интегрированный показатель эффективности.
В современных условиях развития рыночной экономики главным фактором экономического роста предприятия остается улучшение производительности работы предприятия, что достигается посредством повышения эффективности использования всех его ресурсов. Для развития предприятия, несомненно, необходимы финансовые ресурсы, вовлечение которых происходит на базе формированной инвестиционной политики.
Известно, что и стоимость фирмы, и инвестиционная привлекательность зависят (являются функциями) от трех факторов [1]:
– стоимости инвестированного капитала — установленные активы;
– роста бизнеса;
– риска инвестирования — ставкой дисконтирования будущих потоков.
Манипулируя указанными факторами, становится возможным увеличить инвестиционную привлекательность предприятия [3, с. 104].
Эффективность инвестиционной деятельности напрямую зависит от инвестиционной политики, являющейся частью общей финансовой стратегии предприятия.
Необходимо выделить и определить основные принципы формирования инвестиционной политики, которые определяют ее структуру (см.рис. 1).
В рамках общих направлений совершенствования существующих подходов к формированию инвестиционной политики можно выделить следующие:
– анализ и оценка факторов внешней среды, существующих экономических рисков;
– выработка долгосрочной стратегии развития предприятия;
– разработка компонентов инвестиционной политики на основании принципов;
– проведение оценки возможности привлечения заемных средств под инвестиционные проекты и оценка их влияние на платежеспособность и устойчивость.
Рис. 1. Принципы формирования инвестиционной политики
Для любого инвестора инвестиционная политика должна быть направлена на получение стабильного экономического эффекта от финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Если этот эффект нестабилен, при инвестировании неизбежен финансовый риск. Критериями финансовой привлекательности являются показатели, характеризующие финансовое состояние предприятия [2].
Инвестиционная политика, как и инвестиционный потенциал, не имеют под собой твердо закрепленное терминологическое определение, одни авторы склоняются к тому, что инвестиционная политика — это составная часть финансовой стратегии организации, другие считают, что совокупность взаимосвязанных видов деятельности предприятия более точно передает смысл данного термина.
В общем виде, инвестиционная политика предприятия представляет собой важный рычаг воздействия на предпринимательскую деятельность и является частью общей экономической политики предприятия, которая включает в себя выбор и способ реализации наиболее рациональных путей инвестирования с целью обеспечения высоких темпов роста его постоянного развития, расширения и обновления его производственного потенциала. Инвестиционная политика подразумевает под собой постановку долгосрочных целей предприятия, определение наиболее перспективных и выгодных вложений средств инвестора, разработку приоритетных направлений развития предприятия, оценку инвестиционных проектов, разработку и анализ финансовых, технологических, маркетинговых прогнозов, оценку последствий реализации инвестиционных проектов. Инвестиционная политика выступает в роли инструмента развития предприятия, основная задача которой заключается в нахождении оптимального пути использования инвестиционных ресурсов, подходящего сочетания различных источников финансирования для достижения положительного эффекта на экономически подходящи направлениях развития предприятия.
Для оценки состояния инвестиционной политики и ее эффективности необходим определенный количественный показатель, с помощью которого можно провести сравнительный анализ качества управления существующими инвестиционными ресурсами.
В качестве такого количественного критерия можно использовать комплексный интегрированный показатель эффективности инвестиционной политики. Методика расчета данного показателя эффективности инвестиционной политики приведена на рис. 2.
Рис. 2. Методика расчета интегрального показателя эффективности инвестиционной политики[1]
Каждому из показателей, используемых в расчете, присваивается определенный уровень значимости в диапазоне от 0 до 1, при условии, что функция желательности стремится к 1. Как правило, это означает, что чем выше значение показателя, чем ближе к 1, тем больше концентрация и наоборот, чем больше текущее значение конкретного индикатора отличается от желаемого значения, тем ниже его значение и, следовательно, его качество.
Показатели, используемые для формулирования оценки интегрированного глобального показателя эффективности инвестиционной политики, рассчитываются на основе финансовых данных, в частности баланса и отчета о финансовых результатах.
Функция желательности (D) представляет собой среднюю геометрическую желательностей отдельных показателей — факторов:
, (1)
где d, — желательность i — го показателя — фактора; m — число показателей — факторов, использованных для расчета.
Обобщенное значение полученной функции удобства служит интегральным показателем эффективности инвестиционной политики, которая характеризует ее состояние в течение определенного периода времени. На основании теоретического обоснования параметров функции желательности можно выделить следующие интервалы интегрального показателя, показанного в таблице.
Таблица 1
Интервалы интегрального показателя эффективности функции желательности, вдолях [2]
Верхний и нижний пределы для каждой группы определяются с использованием статистических методов. Для расчета мы используем условие, что максимальное значение, которое применяет удобная функция, равно 1, а минимальное значение равно 0,2.
Используем формулу, чтобы определить размер области:
, (2)
где, xmax — максимальное значение функции желательности; хmin — минимальное значение функции желательности; п — число групп.
Таким образом, величина интервала составит:
(3)
Чтобы повысить общий показатель эффективности инвестиционной политики, необходимо разработать ряд мер, которые, в свою очередь, помогут укрепить финансово-экономическое положение компании.
На практике этому анализу результатов должен предшествовать полный и всесторонний анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия нефтегазового комплекса и выявление нескольких относительных показателей, характеризующих эффективность его работы. Кроме того, расчет и проверка показателей предпочтительно выполняется в динамике, то есть в разные отчетные периоды. Соответствующая финансовая отчетность предприятия должна использоваться в качестве источника информации для этих расчетов.
Добавление бухгалтерской документации к производственным, техническим, экономическим и другим документам будет способствовать более глубокому анализу внутренней среды компании и эффективному исследованию и разработке новых направлений инвестиционной политики.
Кроме того, необходимо постоянно следить за внешней средой деятельности предприятия, чтобы иметь возможность быстро и оперативно реагировать на изменения в экономической, политической, правовой и других сферах общественной жизни.
Таким образом, успешная реализация и достижение целей инвестиционной политики предприятия будет способствовать повышению финансовой устойчивости компании, укреплению ее позиций по отношению к другим компаниям и накоплению средств для воспроизводства и инноваций.
Литература:
- Буторина О. В., Шишкина И. В. Инвестиционная привлекательность компании: сущность, сопоставление методик оценки // Молодой ученый. — 2017. — с. 16.
- Ковалев В. В., Ковалев В. В. Финансовый менеджмент в вопросах и ответах. М.: Проспект, 2018.
- Лукасевич, И. Я. Финансовый менеджмент в 2 ч. Часть 1. Основные понятия, методы и концепции: учебник и практикум для бакалавриата и магистратуры. 4-е изд., перераб. и доп. М.: Издательство Юрайт, 2018. 768 с.
[1] Разработано на основе данных предприятия нефтегазового комплекса
[2] Разработано на основе данных предприятия нефтегазового комплекса
