Развитие национального фондового рынка является одним из приоритетных направлений экономической политики любого государства. Эффективно функционирующий рынок капитала способствует перераспределению финансовых ресурсов, финансированию реального сектора экономики и обеспечению экономического роста. В последние годы в Российской Федерации наблюдается настоящий инвестиционный бум: значительный рост интереса граждан к инвестиционным инструментам, что во многом обусловлено снижением ставок по банковским депозитам и повышением уровня финансовой грамотности населения. Государство, в свою очередь, заинтересовано в формировании внутреннего источника долгосрочного капитала, особенно в условиях внешних экономических ограничений.

В этих условиях особую актуальность приобретают государственные меры по стимулированию и поддержке частных инвесторов. Одним из наиболее успешных и востребованных инструментов стал индивидуальный инвестиционный счет (ИИС), запущенный в России с 1 января 2015 года.

Цель данной статьи — проанализировать текущую эффективность ИИС как инструмента привлечения долгосрочных инвестиций, выявить существующие проблемы и определить ключевые векторы его дальнейшего развития и совершенствования в контексте меняющихся экономических реалий.

Анализ действующего механизма ИИС (Тип «А» и Тип «Б»).

Индивидуальный инвестиционный счет — это специальный брокерский счет (или счет доверительного управления), который позволяет частным лицам не только получать доход от операций с ценными бумагами, но и пользоваться особыми налоговыми льготами от государства. Правовое регулирование ИИС осуществляется Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» № 39-ФЗ [1].

Основным стимулом для инвесторов является возможность выбора одного из двух типов налоговых вычетов, что делает инструмент гибким и привлекательным для разных категорий граждан.

1. ИИС Типа «А» (вычет на взносы).

Этот тип предполагает ежегодный возврат налога на доходы физических лиц (НДФЛ) в размере 13 % от суммы, внесенной на ИИС в течение года. Максимальная сумма, с которой можно получить вычет, составляет 400 000 рублей, что позволяет вернуть до 52 000 рублей в год. По сути, это гарантированная государством доходность, что делает данный тип особенно привлекательным для консервативных и начинающих инвесторов.

Целевая аудитория: Граждане, имеющие официальный доход, облагаемый НДФЛ по ставке 13 % (зарплата, доходы от сдачи имущества в аренду и т. д.).

Формула расчета: Сумма вычета А=(Сумма взноса)×0.13≤52000 руб.

2. ИИС Типа «Б» (вычет на доход).

Этот тип освобождает от уплаты НДФЛ весь финансовый результат (доход), полученный по операциям на ИИС за весь срок его существования. Этот вариант подходит для более опытных инвесторов, которые ожидают высокую доходность от своих вложений (значительно превышающую 13 % годовых), а также для тех, кто не имеет официального дохода для получения вычета типа «А» (например, индивидуальные предприниматели на УСН, самозанятые).

Целевая аудитория: активные трейдеры, долгосрочные инвесторы, рассчитывающие на значительный прирост капитала, а также лица без официального дохода, облагаемого НДФЛ.

Ключевыми условиями для получения налоговых льгот по обоим типам счетов являются:

1. Минимальный срок владения счетом — 3 года. Досрочное закрытие счета влечет за собой потерю права на вычет и необходимость вернуть ранее полученные средства государству с уплатой пеней.
2. Максимальная сумма ежегодного пополнения — 1 000 000 рублей.
3. Один инвестор может иметь только один действующий ИИС.

Роль ИИС в развитии фондового рынка.

С момента своего появления ИИС доказал высокую эффективность. По данным Московской Биржи, количество открытых ИИС демонстрирует стабильный рост. Если на конец 2015 года их насчитывалось около 86 тысяч, то к началу 2024 года их число превысило 5,8 миллиона [2]. Это свидетельствует о колоссальном успехе программы.

1. Привлечение «длинных денег» в экономику.

Трехлетний минимальный срок владения счетом стимулирует граждан к долгосрочным вложениям. Эти средства становятся важным источником финансирования для российских компаний через покупку акций (IPO, SPO) и облигаций, способствуя развитию реального сектора экономики.

2. Рост числа розничных инвесторов.

ИИС стал «точкой входа» на фондовый рынок для миллионов россиян. Простота открытия счета через мобильные приложения брокеров и понятная выгода налогового вычета (особенно типа «А») демократизировали инвестиции, сделав их доступными для широких слоев населения.

3. Повышение финансовой грамотности.

Необходимость выбора стратегии, инструментов и типа вычета заставляет граждан глубже изучать основы функционирования финансовых рынков. Инвесторы начинают разбираться в таких понятиях, как диверсификация, риск-профиль, волатильность, что положительно сказывается на общем уровне финансовой культуры в стране [4].

4. Диверсификация сбережений населения.

ИИС предоставил населению реальную альтернативу традиционным банковским вкладам. В условиях, когда ставки по депозитам часто не покрывают реальную инфляцию, фондовый рынок дает возможность не только сохранить, но и приумножить капитал.

Несмотря на очевидные успехи, дальнейшее развитие инструмента сталкивается с рядом вызовов и барьеров.

Недостаточный уровень финансовой грамотности. Значительная часть населения все еще с недоверием относится к фондовому рынку, воспринимая его как рискованную и сложную сферу. Многие потенциальные инвесторы не до конца понимают механизм работы ИИС, путают его с банковским вкладом и не осознают рыночные риски [4].

Ограниченный срок инвестирования. Минимальный срок в 3 года, хотя и способствует формированию «длинных денег», для многих граждан является психологическим барьером. Необходимость «заморозить» средства на такой срок в условиях экономической неопределенности отпугивает часть потенциальных инвесторов.

Инфляционные и рыночные риски. Доходность по ИИС не гарантирована (за исключением вложений в наиболее консервативные инструменты, такие как ОФЗ) и подвержена рыночным колебаниям. События 2022 года показали, что даже с учетом налогового вычета инвестор может понести убытки. Высокая инфляция также может нивелировать полученную прибыль.

Геополитическая напряженность и санкционное давление. Санкции ограничили доступ российских инвесторов к иностранным активам, привели к блокировкам ценных бумаг и повысили волатильность на внутреннем рынке. Это увеличивает риски и снижает привлекательность инвестиций для консервативных граждан.

Сложность выбора. Для начинающего инвестора выбор между вычетами типа «А» и «Б», подбор брокера, а также формирование сбалансированного портфеля могут представлять значительную сложность.

Перспективы развития: концепция ИИС-3.

Для преодоления этих барьеров и дальнейшей популяризации инструмента необходима его модернизация. Основным вектором развития ИИС станет трансформация существующих счетов в единый унифицированный продукт. Министерство финансов РФ и Банк России разработали концепцию ИИС третьего типа (ИИС-3), который должен заменить существующие ИИС-1 и ИИС-2 с 2024 года [5].

Ключевые характеристики предполагаемого ИИС-3:

1. Объединение налоговых льгот. Главное нововведение — совмещение преимуществ типов «А» и «Б». Инвестор сможет одновременно получать как вычет на взносы, так и освобождение от налога на полученный доход. Это снимает с новичков проблему сложного выбора и делает инструмент более гибким.
2. Увеличение срока инвестирования. Минимальный срок владения счетом для получения льгот будет постепенно увеличиваться — начиная с 5 лет и доходя до 10 лет. Этот шаг направлен на решение стратегической задачи — формирование по-настоящему долгосрочного инвестиционного капитала в стране для финансирования крупных инфраструктурных проектов.
3. Отсутствие лимита на пополнение. Предполагается снятие ограничения на ежегодный взнос в 1 млн рублей, что сделает счет привлекательным для более состоятельных инвесторов.
4. Возможность частичного снятия средств. В отличие от текущих ИИС, новый тип может позволить снимать средства без закрытия счета и потери льгот на особые жизненные цели (например, дорогостоящее лечение), что снижает психологический барьер длительной «заморозки» денег.

Помимо внедрения ИИС-3, существуют и другие направления развития, способные усилить его привлекательность:

1. Цифровизация и упрощение процедур. Дальнейшая интеграция брокерских сервисов с государственными платформами (например, «Госуслуги») для максимального упрощения процесса открытия счета, пополнения и получения налоговых вычетов в «один клик».
2. Образовательные программы. Активная государственная и корпоративная политика по повышению финансовой грамотности. Необходимо создание стандартизированных, бесплатных и доступных курсов, разъясняющих не только преимущества, но и риски инвестиций через ИИС.
3. Создание целевых ИИС. По аналогии с зарубежной практикой, возможно введение специализированных счетов для накопления на долгосрочные цели: негосударственную пенсию, образование детей, покупку первого жилья. Такие счета могли бы иметь дополнительные налоговые стимулы.
4. Расширение системы страхования. Рассмотрение вопроса о распространении системы страхования, аналогичной страхованию банковских вкладов, на средства, размещенные на ИИС (хотя бы в пределах определенной суммы, например, 1,4 млн рублей). Это стало бы революционным шагом, который бы значительно повысил доверие самых консервативных граждан к фондовому рынку [6, с. 27].

За годы своего существования индивидуальный инвестиционный счет зарекомендовал себя как востребованный и чрезвычайно эффективный инструмент для привлечения средств населения на фондовый рынок. Он сыграл ключевую роль в формировании целого поколения новых российских инвесторов и стал важным источником «длинных денег» для экономики.

Однако для дальнейшего развития необходимо преодолеть существующие барьеры, связанные с недостаточной финансовой грамотностью, психологическими барьерами долгосрочных вложений и макроэкономической нестабильностью. Предложенная концепция ИИС-3 является логичным и своевременным шагом, направленным на стимулирование именно долгосрочных сбережений и повышение привлекательности инструмента в новых условиях.

Комплексный подход, включающий не только совершенствование самого продукта, но и развитие сопутствующей инфраструктуры (цифровизация, страхование) и масштабных образовательных программ, позволит ИИС оставаться драйвером роста российского фондового рынка и важным элементом повышения финансового благосостояния граждан.

Литература:

1. Налоговый кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 05.08.2000 № 117-ФЗ (ред. от 29.05.2024) // Собрание законодательства РФ. — 07.08.2000. — № 32. — ст. 3340. (в частности, ст. 219.1 «Инвестиционные налоговые вычеты»).
2. Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (ред. от 04.08.2023) // Собрание законодательства РФ. — 22.04.1996. — № 17. — ст. 1918. (в частности, ст. 10.2–1 «Особенности открытия, ведения и закрытия индивидуального инвестиционного счета»).
3. Стратегия развития финансового рынка Российской Федерации до 2030 года (утв. Правительством РФ 29.12.2022 № 3912-р). [Электронный ресурс]. URL: http://government.ru/docs/all/145484/ (дата обращения: 09.10.2025).
4. Московская Биржа. Обзор российского фондового рынка: итоги 2023 года. [Электронный ресурс]. URL: https://www.moex.com/n67039 (дата обращения: 09.11.2025).
5. Банк России. Обзор ключевых показателей профессиональных участников рынка ценных бумаг. Информационно-аналитический материал. — 2024. — № 1. [Электронный ресурс]. URL: https://cbr.ru/analytics/rcb/review_secur/ (дата обращения: 09.11.2025).
6. Абрамов А. Е., Радыгин А. Д., Чернова М. И. Российский рынок акций: факторы привлекательности для частного инвестора // Вопросы экономики. — 2022. — № 7. — С. 25–47.
7. Кузнецова В. П. Индивидуальные инвестиционные счета как инструмент стимулирования долгосрочных сбережений населения // Финансы и кредит. — 2023. — № 5 (809). — С. 112–128.
8. Зверев В. А., Соколов Б. И. Трансформация модели инвестиционного поведения населения России в современных условиях // Экономика. Налоги. Право. — 2023. — Т. 16, № 2. — С. 18–29.
9. Иванова С. А., Петров К. В. Влияние финансовой грамотности на инвестиционную активность населения России // Вопросы экономики. — 2022. — № 11. — С. 89–105.
10. Что известно о новом ИИС-3: условия, льготы и сроки / РБК Инвестиции. [Электронный ресурс]. URL: https://quote.rbc.ru/news/article/64a275499a7947185bb8e352 (дата обращения: 11.11.2025).
11. Госдума приняла закон о новом типе ИИС / Ведомости. [Электронный ресурс]. URL: https://www.vedomosti.ru/finance/articles/2023/12/14/1010839-gosduma-prinyala-zakon-o-novom-tipe-iis (дата обращения: 11.11.2025).
12. Языкина А. А. Проблема страхования средств на индивидуальных инвестиционных счетах // Молодой ученый. — 2022. — № 20 (415). — С. 347–349. [Электронный ресурс]. URL: https://moluch.ru/archive/415/91834/ (дата обращения: 11.11.2025).