Строительный сегмент на сегодняшний день играет ключевую роль в экономике львиной доли стран, а инвестиционные проекты в рассматриваемом сегменте характеризуются серьезными капиталовложениями, продолжительными сроками реализации и внушительной степенью рисков. В условиях, когда ситуация в экономике нестабильна, наблюдается инфляция, смена ставок процентов и волатильность национальной валюты, особенно острым считается вопрос, посвященный обоснованности инвестиционных решений в строительстве.

Эффективность проекта инвестирования представляет собой показатель, призванный отражать потенциальную прибыль в рамках реализации проекта или ценность для инвестора в будущем. На основе анализа эффективности инвесторы и предприниматели могут избежать неправильных вложений и сократить риски, а также оптимизировать задействование ресурсов.

Основная цель данной статьи состоит в том, чтобы систематизировать и структурировать методологические аспекты к анализу результативности проектов инвестирования в строительстве, а также проиллюстрировать их применение на примерах из практики.

Оценка эффективности инвестиционных проектов в строительстве предполагает комплексный анализ, включающий как коммерческую, так и общественную составляющую. Коммерческая эффективность показывает проект с точки зрения денег: объем необходимых инвестиций, сроки окупаемости и будущие доходы [4].

Общественная (социальная) эффективность демонстрирует влияние проекта на безопасность государства, улучшение качества жизни населения, создание рабочих мест и другие социальные аспекты. Например, при расселении «зоны затопления» при строительстве ГЭС прямую прибыль инвестор может не получить, но проект защитит права жителей и обеспечит социальную стабильность.

Чтобы корректно оценивать и анализировать результативность проектов строительства, нужно придерживаться сразу нескольких значимых принципов:

— производить анализ и оценку проекта на всех его этапах — от возникновения идеи до ее завершения;

— выполнять прогноз потоков финансовых ресурсов на протяжении всего расчетного периода;

— изучать разнообразные вариации привлечения инвестиций и проектной реализации;

— принимать во внимание аспекты инфляции и прочие факторы макроэкономического порядка;

— определять выгоды для всех участников проекта;

— оценивать риски в рамках единого комплекса [2].

Чтобы определить результативность проектов строительства, на практике принято использовать механизм показателей, которые дополняют друг друга, и на практике они могут быть разделены на 2 категории, а именно — статистические и динамические.

1. NPV (Чистая приведенная стоимость). Она отражает разницу между приведенной стоимостью будущих потоков финансов и первоначальными инвестициями. Показатель должен быть положительным, то есть больше 0.

2. IRR (Внутренняя норма доходности). Ставка дисконтирования, при которой предыдущий показатель равняется нулю. Этот параметр должен быть выше нужной нормы доходности.

3. Срок окупаемости (PP). Это время, которое требуется в целях возврата стартовых инвестиций, и оно должно быть предельно коротким.

4. Дисконтированный срок окупаемости (DPP). Это срок окупаемости с принятием во внимание временного параметра стоимости денег. Он также должен быть максимально коротким.

5. Индекс рентабельности (PI). Он предполагает соотношение между параметрами приведенной стоимости будущих денежных потоков к инвестициям на старте. Этот показатель должен быть больше 1.

6. ROI (Коэффициент эффективности инвестиций). Это соотношение между прибылью и суммой средств, которые были вложены, оно должно быть максимально высоким [1].

Так, в рамках динамических показателей, таких, как NPV, IRR, PI, DPP, происходит учет временной стоимости денег, факторов инфляции, суммы налогов и прочих факторов, по этой причине они считаются максимально надежными с точки зрения оценки долгосрочных проектов строительства. Говоря о статистических параметрах, например, срок окупаемости, ROI, они считаются максимально простыми в плане расчетов, однако в то же время не принимают во внимание все рисковые аспекты проекта, именно по этой причине их важно задействовать в комбинации с методами динамического формата.

Строительные проекты имеют специфические особенности, которые необходимо учитывать при проведении оценки:

— внушительные капитальные расходы и продолжительные временные рамки реализации;

— серьезная зависимость от факторов внешнего порядка, таких, как условия погоды, сезонность и пр.;

— важность учета и принятия во внимание партнерства между государственным и частным сегментом, поддержки со стороны государства и финансирования льготного характера;

— трудности с точки зрения прогнозирования доходной части по причине перемен на рынке недвижимого имущества;

— внушительные риски в плане получения документов разрешительного характера [3].

Особое внимание при анализе строительных проектов уделяется анализу рисков, который включает выявление и количественную оценку факторов, способных негативно повлиять на реализацию проекта. Риски делятся на внешние (отсутствие спроса, всплеск инфляции, санкции) и внутренние (долгое формирование команды, поиск поставщика, поломка оборудования).

Анализ и оценка с точки зрения результативности проектов инвестирования в сегменте строительства выступает в роли непростого и в то же время многогранного процесса, нуждающегося в учете и принятии во внимание особенностей отрасли и задействования полноценного методологического подхода. На базе проделанной аналитической работы не составит труда сформулировать определенные выводы в данном направлении.

1. Наиболее полноценный анализ результативности проектов строительства гарантирует комбинирование показателей динамического и статистического характера с приоритетным значением NPV и IRR, то есть с принятием во внимание параметров временной стоимости денег.

2. Особенности отрасли строительства предполагают важность и значимость в том плане, чтобы уделять внимание оценке рисков, факторов инфляции, партнерства на государственном и частном уровне, а также финансированию льготного формата.

3. Сложившаяся практика с точки зрения реализации проектов строительства указывает на то, что успешный анализ результативности предполагает не просто важность определения финансовых параметров, но и значимость в плане учета социально-экономических последствий реализации данного проекта.

4. Чтобы повысить уровень и степень точности расчетных действий и результатов, необходимо задействовать особое программное обеспечение и варианты оценки чувствительности для определения стойкости проекта к переменам основных параметров [5].

Таким образом, если анализ результативности проекта инвестирования в строительстве выполнен грамотно, появляется возможность не просто обоснования целесообразности вложений, но и разработки систем сокращения рисков, что по итогу повлечет за собой успешную реализацию даже в условиях нестабильности в экономическом плане.

Литература:

1. Крылов В. В. Определение направлений повышения эффективности инвестиционно-строительных проектов на основе внедрения инновационных решений / В. В. Крылов // Экономика, предпринимательство и право. — 2025. — Т. 15, № 6. — С. 4063–4078.
2. Пахомова Ю. В., Кудрявцева Н. Н., Дуванова Ю. Н. Формирование инвестиционной стратегии предприятия // Вестник ВГУИТ. 2021. № 2. С. 237–242.
3. Плахотникова М. А., Анисимов А. Ю., Суслова М. А., Суслов Е. Д. Актуальные тенденции развития инвестиционно-строительной сферы // Вестник Российского экономического университета им. Г. В. Плеханова. — 2022. — № 5(125). — c. 54–60.
4. Спарышкин Д. А. Подходы к оценке социально-экономической эффективности инвестиционных проектов // Экономика, предпринимательство и право. — 2025. — Том 15. — № 5. — С. 3455–3466.
5. Темпель Д. В. Оценка эффективности инвестиционно-строительных стратегий и проектов объектов незавершенного строительства // Наука и реальность. 2024. № 1 (17). С. 45–47.